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全产业链完善 华熙生物构建生物医药行业的“微笑曲线”

文 / xiaodan 来源: 财富投资网 2019-06-13 16:39:06

  “微笑曲线”产业经济学的重要理论,指的是在一条完整的产业链中,位于上游的原料研发与位于下游的产品营销创造最大的利润,而位于产业链中游的?#21892;?#35013;配制造环节利润率则较低,整条产业链的利润率分布就像是微笑的表情,两边高中间低。比如,汽车制造行业的关键配件的厂商与IT行业的芯片厂商获得比下游的整车与数码产?#20998;?#36896;商高得多的利润,就是微笑曲线的典型表现。

  在被?#28216;?#26397;阳产业的颜值产业与大健康产业,上游原料的制造商占据着整个产业链的咽喉位置,只要占据技术优势,就可以拥有更高的盈利能力,而这也是资本市场评价投资标的最为看重的要素。2018年,玻尿酸行业巨头华熙生物的原料产品业务营收占比为51.7%,主要包括以玻尿酸为核心的近200种生物活性物,销往全球40多个国家和地区超过1000家客户。

  华熙生物的主营业务不仅仅占据着微笑最左端,在产业链的中下游也有布局。其中,功能性护肤品营收占比23.0%,润百?#31449;?#26159;华熙生物旗下品牌,功能性护肤品产品包括?#38395;?#21407;液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾等。2018年成为爆款的包含玻尿酸成分的故宫口红就是华熙生物的?#39318;?#20135;品。同时,华熙生物的医疗终端产品营收占比 24.8%,主要包括自主研发生产的用于骨科、眼科、软组织填充等领域的填充剂、?#36710;?#21058;、润滑剂等生物医用材料,在国内主要以经销模式进行市场拓展。

  华熙生物招股?#24471;?#20070;中披露的财务数据是“坐实”微笑曲线两端地位的佐证,2018 年华熙生物营收 12.6 亿元,同比增长 54%;净利润 4.2 亿元,同比增长 91%;2016-2018 年,营?#21344;?#20928;利润复合增速分别为 31%和25%。毛利率 79.92%,净利率 33.56%。

  随着科技的进步,以及市场的发展,消费者的观念不断发生改变。人们对健康与美丽的要求,也越来越高,健康消费市场逐步被引爆。玻尿酸作为优质的健康类产品,已然成为健康产业的新热点,发?#39592;?#26223;广阔。

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